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清华研修班荐:制造业弱势持续 专家:稳增长政策可能加快出台
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主要以中小企业为调查样本的汇丰制造业7月PMI预览值创下新低。汇丰昨日公布数据显示,该指数较6月份终值48.2回落0.5个百分点,为47.7,创11个月来新低,并连续三个月处于萎缩区间,显示制造业疲弱。值得注意的是,就业指数同创新低,就业面临考验。专家表示,下半年不排除出台温和经济刺激政策的可能性。

制造业弱势持续

数据还显示,中国制造业产出指数初值为48.2,创下9个月以来最低,中国制造业运行创下去年8月以来最显著减速。

“三季度伊始制造业弱势持续,外需仍疲弱,内需新订单仍在下滑,库存高企,需求偏弱。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌分析原因并指出,6月流动性紧缩也影响了中小企业本已困难的经营状况。

经济增速下滑,对于政府来说,感受最明显的是财政;对于居民来说,感受最明显则是就业和收入。值得注意的是,分项指数中,就业指数降至47.3,创四年多以来新低。汇丰PMI样本以中小企业为主,而中小企业提供了80%以上的就业岗位,汇丰PMI就业指数的持续萎缩,暗示在实体经济疲软背景下,就业面临考验。

“难看”的经济数据令市场担忧我国经济是否会硬着陆。不过屈宏斌表示,政府近来已强调经济逼近下限时要稳增长、稳就业,该数据强化了政府推出更多微调措施稳增长的必要性。

据分析,今年经济运行的“下限”就是稳增长、保就业;“上限”就是防范通货膨胀。而据权威部门测算,我国现阶段要保就业,使城镇调查失业率控制在5%左右,经济增速就不能低于7.2%。

稳增长举措会加快出台?

“数据偏弱是客观事实,不过稳增长的举措会加快出台,支持出口,鼓励消费,稳定投资的相关政策会加大力度。”英大证券研究所所长李大霄表示,市场有希望转为强势,无需悲观。

“铁路建设投资、节能及信息基础设施、棚户区改造等都将加大投入,此外对于中小企业的政策支持也会有所增加,这些稳增长的具体领域高层均有明确表述。”屈宏斌表示,这些政策措施的落实有助于降低未来几个季度经济继续下行的风险。

同时,有分析认为,我国经济增速已连续两个季度回落,二季度GDP同比增速降至7.5%,如果三季度经济增速进一步下滑或就业状况恶化,不排除出台温和经济刺激政策的可能性。

“下半年经济仍有下行压力,预计存款准备金率不会大幅下调,但不排除下调1—2次、每次0.5个百分点的可能。”交通银行金融研究中心发布报告指出,下半年基准利率保持稳定的可能性较大,公开市场操作仍将是主要的货币政策工具,并以净投放为主。未来再贴现、再贷款、SLF(常备借贷便利)、差别存款准备金率工具的使用频率将提高。

分析 稳增长面临压力

昨日,汇丰公布内地7月制造业PMI初值降至47.7,为11个月来最低,其中就业指数更创下次贷危机以来的最低位。

交通银行首席经济学家连平表示,为保证全年经济增长率和就业等指标不滑出“下限”,政府已经并将继续推出温和的经济刺激政策。在出口、消费和投资“三驾马车”中,目前有政策空间、且最需要刺激的领域仍是投资。不过,今年的投资刺激政策将不会重复2009年时走的老路,而在项目审批、信贷条件方面有所调整。

连平表示,今年政府将有针对性地支持合理性投资需求,除了传统的“铁公基”,可能还有能源、航运等项目,而“信贷则将保持合理适度宽松,但是为了防风险,也不会太宽松”。

分析人士认为,从目前宏观经济运行态势来看,和2009年时依靠大量信贷投放拉动经济增长的政策思路不同的是,中国还不会出台大规模的刺激政策,更多的将是依靠调结构和促改革来挖掘经济中新的增长潜力。
 

清华大学研修班教务处整理

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