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央企年报解读:驾驭不确定性
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金融危机余波犹存,欧债危机愈演愈烈,需要继续保持稳定增长并进行深度结构调整的中国经济,外部环境复杂、险恶。过去一年被称作充满不确定性的一年,今年又将是更加复杂的一年。

关乎国家经济命脉的央企表现如何,直接影响着国民经济运行、国家经济战略。而不同行业、不同领域的央企,在充满不确定性的大环境中,又有着各自的主题。

在2011年央企年报公布之际,本刊编辑部大量走访政、企、学界,了解企业经营层面状况,探讨央企在行业、产业的努力,以期展示央企如何在驾驭不确定性的环境中谋发展

石油行业

规模之外的比拼

文 | 本刊记者 王秀娟

与外界想象不同,高油价给三大石油公司带来的不仅是机遇,还有挑战。中海油受益于高油价净利润大增;中石油、中石化两大石油公司却出现“增收不增利”现象。

三大公司表现不同,取决于各自的业务构成特点。中石油、中石化的亏损板块主要是炼油业务,高油价带给他们油气销售收益的同时,炼油板块给双方各带来数百亿元的亏损。中国海油目前业务主要集中在海上油气勘探与开采,受益颇丰。

尽管三大石油各有不同,但加大上游勘探、争夺下游渠道以及调整产业结构的比拼正在展开。

中海油的前进

从整体上看,中石油、中石化两大石油公司虽然营业收入均实现了30%以上的增加,但净利润并没有因此而增加,出现了“增收不增利”现象。中石油甚至出现了净利润同比负增长的现象,中石化也只实现了2%的同比净利增长。

中石油2011年度实现营业额20038.43亿元,比上年增长36.7%,归属于公司股东的净利润1329.61亿元,比上年下降5.0%;中石化2011年的营业收入为人民币25057亿元,比上年增加31.0%,归属于公司股东的净利润为人民币717亿元,比上年增长均为1.4%。

在资产规模方面与中石化相差数倍的中海油,净利润与之相差无几,盈利能力也明显高于中石油。中海油的主干业务是上游勘探开发,受益于2011年的高油价,油气销售收入1892.8亿元比上年增长29.5%,净利润702.6亿元,比上年增长29.1%。

显然,中海油成为此轮高油价的最大受益者。2011年,三大石油公司在上游勘探各有所收获,但中海油的上升势头和其盈利能力突出。

中国石油大学北京工商管理学院教授王震表示,中海油作为一个独立勘探开发公司,近几年在世界所有独立石油公司排名中保持较高水平。这主要得益于自身勘探开发技术和管理的提升,加上新增产量的提升,在高油价时期盈利也跟随上升。

双雄的布局

2011年,在国际油价高涨的基调下,国内油品市场十分火热。两大公司在油品销售上迈着同样的步调——加大投资力度,抢占终端销售市场。

2011年,中石油国内零售市场份额达到39.2%,销售汽油、煤油、柴油1.46亿吨,比上年增长20.4%,实现经营利润206.53亿元,比上年增长29.4%。

稳步增长的基础是渠道占领。中石油在过去一年中持续加大营销网络开发力度,推进城区加油站、高速公路加油站等高效市场和战略市场建设,全年新开发加油站1300余座,加油站总数达到19362座。

中石化作为占据中国成品油销售市场第一份额的企业,2011年度里表现更是不俗。中石化优化销售结构、努力扩大零售比例,营销及分销业务全年实现经营收入为人民币13476亿元,比上年增长29.5%;实现经营收益人民币447亿元,比上年增长45.3%。全年境内成品油总经销量1.51亿吨,比上年增长7.6%。值得一提的是,中石化零售量突破1亿吨。

对此,韩景媛分析说:“2011年,两大石油公司都在努力扩大自己零售终端的比例,优化销售结构。批发市场萎缩主要是利益驱动。由于发改委有过相关规定,炼厂给予成品油批发商的价格要比零售价格最上限低300元~400元/吨,在成品油市场需求一直都很旺盛的情况下,两大公司肯定会考虑先满足自己终端加油站的供应量,满足自身终端销售的流通,其次再满足其他批发商的需求。”

在终端战激烈上演的同时,我们可以看到这样一个让人十分欣喜的细节:中石化2011年的非油业务发展迅速,营业额达到82.6亿元,比上年增长44.2%。韩景媛说,这主要是中石化的非油业务结构更加优化,一体化购物更加贴近消费者心理,不论是从价格优惠上还是从品种的多样性上看,都比以前有了很大进步。

另外,中国石油经济技术研究院高级工程师刘松还观察到,两大公司在炼化板块“隔江而治”的局面已经打破。销售板块的布局界限模糊了,油气管道的布局也开始增多。这种终端抢夺战和油气管道布局使两家公司特别是中石油投入了大量的资金,在一定程度上限制了公司的现金流。

巨头转身调整

从整体的经营业绩上看,两大公司炼油板块的业绩均表现为亏损状态。中石油炼油与化工板块经营亏损618.66亿元,其中炼油业务经营亏损600.87亿元。以炼化板块为主导的中石化,2011年的炼油规模和加工量不断扩大。中石化炼油业务经营亏损为人民币348亿元,比上年减少506.31亿元。

显然,炼油板块的亏损让他们主动做出了很多调整。

2011年,中石化、中石油两大公司对新建炼厂的投入相比于2010年来讲,动作小了很多。两大公司更看重炼化布局和产品优化。

中石油更加注重炼化布局战略性结构调整,改扩建项目持续进行。

其中,辽阳石化炼油改扩建工程、宁夏石化炼油扩能改造项目、克拉玛依石化和锦州石化油品质量升级项目建成投产,抚顺石化千万吨炼油项目主体装置建成;中石化面对成品油价格从紧控制的严峻形势,实施资源优化、运行优化和管理优化,加大原油采购管理力度,合理安排装置检修,始终保持炼油的满负荷有效运行。

在纷扰的2011年,高油价带给三大石油公司的机会和挑战各不相同。在未来一年,由于局部地区的政局动乱,伊朗局势仍不明晰,高油价依然是2012年的主旋律。高油价对侧重点各不相同的石油公司影响也不尽相同。

韩景媛分析说,在未来的一年中,三大公司的看点主要有三个。

一是上游勘探开发板块主要看中石油的海外并购业务的扩张。在国内没有太多新发现油田的情况下,海外的油气开采尤为重要。

二是炼化板块的亏损。在国际油价依然高企的情况下,2012年的炼化板块亏损基本定格。究竟亏损程度如何,就要看国家政府部门将要出台的成品油定价机制了,如果能够将中国成品油定价权下放到企业,那对于三大石油公司来讲无疑是个利好。

三是销售板块的零售终端继续扩张,但终端加油站的数量不会增加许多,而单站的销量应该会提升不少。

电信行业

电信“三国杀”

文 | 本刊记者 吴杰

古时,曹操拥兵百万,孙权背靠长江之险,刘备信义著于四海,遂成三国鼎立之势。今日,中国移动、中国电信、中国联通在电信领域同样开始了一段三雄争锋的传奇。

三家公司2011年年报对其经营成果充分检验,为公众交上了一份关于三雄争锋的答卷。

中国联通实现营业收入人民币2091.5亿元,同比增长22.2%;净利润14.12亿元,同比增长14.39%;中国电信营业收入达2449.43亿元,同比增长11.7%;净利润164.04亿元,同比增长10.5%;中国移动实现营运收入5280亿元人民币,同比增长8.8%;实现净利润1258.7亿元,同比增长5﹒2%。

“一强两弱”,这是从2011年三大电信运营商上市公司年报中可以得出的直接结论。短期内,在业绩表现方面,中国电信、中国联通要追上中国移动的可能性不大。

但数据背后,一场“三国杀”正在上演。抢夺手机厂商资源、抢占3G制高点、布局云计算产业……

苹果的诱惑

去年三大运营商利润总和1465亿元,每天净赚超过4亿元已经相当惊人,但与苹果公司同期利润2081亿元相比,仅为后者的七成。

在分析人士看来,全球很多运营商都花费大量资金去补贴手机厂商,甚至可以忍受短期沦为手机厂商的打工者。财报数据也印证了这一点,以中国电信为例,其2011年的总成本费用率高达90.2%。

运营商难抵苹果诱惑背后,实际是一片云市场。

“目前电信运营商受到业务转型及收入增长的压力较大,总用户规模已近饱和,传统语音业务面临发展瓶颈。”赛迪顾问通信产业研究中心总经理陈畅告诉记者,以手机用户为例,手机用户数量大规模增加的空间非常有限,如果没有云和移动互联网,未来运营商将会很艰难。

中投顾问IT行业研究员王宁远向记者表示:“前期通过和手机厂商合作,对运营商实际上是起到品牌宣传和业务推广的作用,这也是为后期业务的拓展打下基础,未来发展将会受益于此”。

实际上,联通已经利用iPhone等明星终端大力发展3G合约计划用户,为自己带来了实惠。业内人士戏称“联通咬口苹果,净利大增两成”。

必须注意的是,业内人士表示在现有以语音业务为主导的发展模式下,三大电信央企运营效率和盈利模式都不具备长期竞争力。抢占、利用苹果资源的额同时,要着眼更远的改变或转型。

王宁远向记者表示,电信运营商在云计算、移动互联网领域具有天然的渠道、网络优势。尽管云计算、移动互联网的发展并非短期内可以实现,但是毋庸置疑的是,上述领域的发展将是未来的主流,有效利用该领域能够为三大运营商提供新发展。

以云计算为例,陈畅表示,依托云计算,三大电信运营商将借势发力,成为云计算产业的主要受益者之一,从提供的各类付费性云服务产品中得到大量收入,实现电信企业利润增长,提升传统电信经济的效率;同时通过对国内不同行业用户需求分析与云产品服务研发、实施,提供公用IT服务,打造自主品牌的云服务体系,加速电信运营商平台化趋势与产业链的整合趋势。

抢夺3G制高点

根据上市公司年报,从业绩增长来看,2011年移动、电信、联通营业收入增幅分别为8.8%、11.7%、22.2%;从净利润增长幅度来看,3家分别增长了5.2%、10.5%、20.0%,这两项指标电信和联通都要领先于移动。

分析人士表示,这主要得益于电信、联通在3G业务的持续发力。虽然在2G业务上劣势明显,在3G业务上,中国电信、中国联通已与中国移动形成三足鼎立之势。

年报显示:2011年中国电信3G用户数增长195.3%至3629万户,占其移动用户的28.8%。中国联通3G业务已经成为其收入增长的第一驱动力,全年累计净增2595.9万户,达到4001.9万户,占其移动用户的20.0%。

对此,王宁远表示:当前,联通、电信正积极开拓3G业务,而中国移动在3G业务上处于落后状态。较中国联通来说,中国电信3G业务发展并不尽如人意,其用户数量不乐观。在3G领域,联通相对来说占据强势地位,中国联通在宽带业务的积极布局将推进其3G业务的发展,巩固其竞争实力。

业界预计,考虑到2014年有望发放4G牌照,3G业务将成为今后两年三家公司竞争的焦点。

中国联通方面就表示,2012年的主要经营目标是加快WCDMA目标网建设,保障市场发展需求,同时推动重点业务规模增长,实现收入和市场份额更快提升。

而在先天资质较弱的3G业务上,移动更加踌躇难断。移动的3G网络相对联通和电信不那么成熟,压力比较大,3G业务如何发展是个问题。

是继续投入TD,还是迅速迈入4G?这会是中移动这两年比较重要又很难做的一个决定。

3G是面向未来的业务,为更好服务客户,电信运营商所做的扩大网络覆盖、保障信号质量、加大终端补贴、实行宽带免费提速等一系列举动着实影响利润,但三大运营商还是义无反顾坚持做下去。

以中国电信为例,2011年中国电信营运支出2209.1亿元。其中,手机终端成本、手机补贴分别同比增长159.2%、29.1%,是运营支出大幅增长的主要方面。

对此,王宁远表示:提高相应的硬件质量是企业未来长期发展的必经之路,也是行业内竞争而导致的必然结果。

三大运营商在这块新领地的征战还将继续。

钢铁行业

尽日寻春不见春

文 | 刘鹏举

2010年,宝钢股份曾以128亿元利润而独占70家大中企业利润总额26%;一年后,宝钢股份营业收入继续增长,但净利润却下跌近半——2011年,宝钢股份共实现营收2228.6亿元,同比增长10.1%;利润总额92.6亿元,同比下降45.7%。

这还是钢铁行业龙头的最好表现。其他各大钢央企在净利润率本已低微的情况下继续下滑,鞍钢甚至出现以21.46亿元的巨额亏损。

铁矿石高价、产能过剩、同质竞争……钢铁主业微利甚至亏损已经困扰钢铁行业多年。尽管各央企已在进行优化产业结构、突破三大矿山资源制约、发展非钢业务等努力,但钢铁行业的寒冬仍未结束。

矿石疯狂继续

2011年,宝钢钢铁产品生产成本总计达1963亿元,同比上升15.3%,同期公司钢铁产品营业收入为2137亿元,同比上升9.8%,成本上升幅度远大于收入增长幅度,从而直接导致公司盈利水平大幅下滑。

类似宝钢的遭遇在行业内非常普遍,2011年全年,国内一二线大型钢企普遍出现利润下滑。

2011年全年,国内77家大中型钢企共实现利润875亿元,同比下降4.51%,其中亏损企业达8家,亏损总额达32.8亿元。

年报显示,导致这些企业利润下滑的最重要原因就是原材料价格上涨,其中尤以铁矿石涨价影响最大。

同为央企的鞍钢股份就发布公告称,由于矿石成本拖累,鞍钢去年出现了超20亿元的亏损。

这是一个困扰着中国钢铁行业最大的难题,目前尚未出现系统性解决方案。

中国已成为全球最大的铁矿石进口大国,但钢铁业市场集中度低,与基本呈垄断状态的三大矿山议价能力差;加之国内外游资趁机跟风炒作,导致铁矿石价格屡创新高。

2011年,中国进口铁矿石6.86亿吨,到岸平均价格为163.8美元/吨,同比上涨27.1%。单是进口铁矿石涨价一项,就削减国内钢企利润达1509.5亿元。

同质竞争几时休

2011年11月,宝钢大幅调低产品出厂价,降价幅度普遍在200〜300元,产品价格的降低进一步挤压了产品利润。在此之前,国内绝大部分钢企已大幅度的调低了产品价格。钢企集体调价并非偶然,这是在国内钢企所处大环境下必然要采取的措施。

2011年,全球经济增速放缓,受其影响,中国钢材出口不振。

在国内,国家为应对高企的通货膨胀采取紧缩货币政策,国内固定资产投资增速回落,建筑、船舶、机械、汽车、家电等钢铁下游行业增速相应放缓,钢材消费增速下降。

同时,钢铁企业为保住市场份额和生产边际效益因素,主动减产意愿不足,过快释放的产能使供需矛盾凸显。

同期,中国钢铁行业内汽车板、家电板及电工钢等各领域内均有数量众多的生产企业,产品日趋同质化,竞争异常激烈。

目前,仅冷轧板一种产品,国内就有数十家生产企业,恶性竞争极大地压低了产品利润率。2011年,宝钢最有优势的冷轧产品毛利率下降了11.02个百分点。

春天在哪里?

钢铁企业已经开始在寻找出路。这在年报中亦有显示。

宝钢股份的利润构成中,钢铁制造下降了5.49个百分点,钢铁销售下降0.32个百分点,而其他逆势上升了0.14个百分点。所谓其他,是指宝钢股份旗下的金融、化工、信息等其他单元,也就是通常所说的“非钢业务”。

在4月5日召开的2011年度网上业绩说明会上,宝钢股份总经理马国强就表示,宝钢集团除了钢铁主业外,也在发展金融、工程技术服务、深加工、综合利用和生产服务、资源开发与贸易六大非钢产业。

目前,宝钢集团非钢产业在2011年盈利状况良好,在利润总额中占据一半,与钢铁主业平分秋色。这一情况,在所有已发布年报的钢铁企业格局中均有体现,这也就是年初武钢养猪风波的由来。

而围绕钢铁主业的调整也在继续开展。

宝钢表示,将加大国外资源的开发力度,降低资源获取成本,保障资源供应安全;宝钢将在新一轮规划中实现从制造到服务的转型,通过落实精品战略、强化差异化优势来提高盈利能力。

就在宝钢针对现状大幅调整的同时,其他企业也纷纷采取行动,为2012钢铁业大变革吹响了号角。

武钢和华菱通过收购矿山和建立钢铁深加工基地等措施,将公司产品和服务覆盖整个产业链,在降低原料成本同时提高产品附加值,在充当制造商的同时扮演起原料供应商和下游服务商的角色。

诸多企业已经在谋求改变,而且手段不一。但2012年对中国钢铁行业来说注定还是一个难熬的寒冬。

从2012年第一季度的情况看,钢铁业形势依旧不容乐观。日前举行的中钢协信息发布会上,中钢协副会长兼秘书长张长富透露:“今年一季度,中国钢铁行业实现利润为负10.34亿元,由钢铁生产主业亏损变为行业亏损,这也是进入新世纪以来第一次全行业亏损。”

谁能提前寻到春天的踪迹,我们拭目以待。

基建行业

“后四万亿”的阵痛

文 | 本刊记者 余智梅

2011年,中国中铁、中国铁建分别实现营业收入4607亿和4574亿元,同比分别下降2.7%和2.7%。其中,中国中铁、中国铁建铁路基建收入分别出现20.0%和16.1%的下降;两家央企铁路新签合同则大幅下降76.0%和68.3%……

这是两大基建龙头央企金融危机后四万亿元的刺激经济方案实施以来首次全面大幅下降。

而具体到经营层面,表现一样突出。

中国工程院院士王梦恕在媒体上表示,至2011年年底,由于资金紧缺,全国铁路项目停工、缓建的占80%甚至90%以上,里程总数达1万多公里,其中约有一半是列车运行时速在200公里以上的高铁线路。

“资金不到位,建设工期延长,影响到施工成本的增加,我们资金风险和施工压力空前加大,”中铁十四局津保铁路项目部一位工程师告诉《国企》记者。

变化瞬息之间,后四万亿时代的阵痛还在持续。

从“四万亿”到“黑天鹅”

金融危机后政府的四万亿元的刺激经济方案,拉开了中国有史以来最大规模投资建设的序幕。其中,投资比重最大的是铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设和城市电网改造工程,达到15000亿元,占到总投资的37.5%。

这让中国的基建行业,特别是铁路基建步入了历史的新阶段。以基建建设为主营业务的中国中铁、中国铁建、中交建设等央企,其业绩近年来呈现出节节攀升的利好局面。

以中国中铁为例,近几年的营业收入平均增长率保持在30%以上。尤其是在2009年,中国中铁完成营收3463.7亿元,同比增长47.6%,为全年计划的124.4%;新签合同额6018亿元,同比增长40.5%,为全年计划的154.3%;实现营业利润80.3亿元,同比增长398.1%;实现归属母公司股东净利润68.9亿元,同比增长517.6%。

然而,基建的利好趋势在2011年出现了转折。

2011年上半年,新任铁道部部长盛光祖上台后不久,就在媒体上表示:“铁路建设规模要适度超前,而不能过度超前,今后在具体项目安排上要‘保在建、上必需、重配套。’这给市场传递了一个明显的信号——过去几年的铁路高速发展将减速了。

随后不久一场悲情的动车事故,将铁道部以及高铁产业链上的所有央企都推上了风口浪尖——适当降低新建高速铁路运营初期的速度,对拟建铁路项目重新组织安全评估,“双降”政策席卷而来。

一场停工潮在全国各地的铁路项目里蔓延。无论是“保在建”的国家重点项目,还是地方中小型铁路项目,无论是高标准的客运专线,还是普通的货运专线,都纷纷进入停工或半停工状态。

“当时资金不到位,建设工期延长,影响到施工成本的增加,我们资金风险和施工压力空前加大,”中铁十四局津保铁路项目部一位工程师告诉《国企》记者;中国中铁基建板块中的铁路业务在2011年第三季度没有订单,有50多个在建项目因资金压力处于停缓建状态……

巨大的影响最直接地体现在数据上。2011年,中国中铁、中国铁建分别实现营业收入4607亿和4574亿元,同比分别下降2.7%和2.7%。

其中,作为最大收入来源的基建业务,中国中铁和中国铁建分别同比下降6.4%和4.9%,受行业投资增速下滑影响,铁路基建收入分别实现1885和2157亿元,同比下降20.0%和16.1%。中国中铁、中国铁建2011年新签合同额分别为5708和6812亿元,同比下降22.4%和8.8%;受铁路市场招标大幅减少影响,两家央企铁路新签合同分别同比下降76.0%和68.3%。

走出“四万亿”

相比“二铁”的年报,同样受到国内外复杂环境影响的中交建设,其业绩却好于市场预期。

年报显示,中交建设2011年实现营业收入2953.7亿元,同比增长7.97%;归属上市公司股东净利润116.0亿元,同比增长22.9%。

不过,其铁路等基建项目与“二铁”一样受到冲击。

中交建设下属企业某局工程师告诉《国企》记者:“现在我们局有三分之一的人仍然处于停工状态,还在等待铁路项目的复工。等待期间,局里给这部分人发60%的工资。”还有一部分项目处于半停工状态。投资环境对铁路项目的影响仍然深远。

中交建设保持增长,主要是源于基建设计、疏浚业务、装备制造等版块的增长较快,拉动了整体业绩的上扬。2011年,中交建设整个疏浚业务实现收入323亿元,同比增长14.98%。此外,装备制造等业务情况亦是如此。

“2011年世界宏观经济环境复杂多变。欧债危机蔓延,中国经济政策调整,货币收紧,基础设施建设投资放缓,新开工特大型项目减少,在建项目业主支付能力下降。”中交上海航道局董事会办公室秘书王志群告诉《国企》记者,“虽然一方面受整个宏观经济形势影响,另一方面国内投资放缓,有项目但缺乏资金。但是上海航道局通过全局上下的努力,仍然实现新签合同140亿元,同比增长了12%,完成营业额130亿元,同比增长了7.82% 。”

中交建设的多元化业务模式,让其顺利度过后四万亿的阵痛。以基建业务为主的“二铁”,如何在后四万亿时代打造基建新的竞争力,还在考验着他们。

中国逐渐步入后四万亿时代,中国的基建行业也走进了一个新的发展时期,即非跃进式的平稳发展期。

2011年底,全国铁路工作会议中,铁道部部长盛光祖指出,2012年安排铁路固定资产投资5000亿元,其中基本建设投资4000亿元,新线投产6366公里。

王志群认为,中央提出要保持适度投资规模,优化投资结构,重点抓好在建和续建工程,确保国家已经批准开工的在建水利、铁路、重大装备等项目资金需求。“2012年的货币供应应该比2011年要松一些,这对我们缓解资金压力,提高经济运行质量的外部环境应有改善的预期。”

交通制造

跳出轨道谋发展

文 | 本刊记者 余智梅

中国铁路的“多事之秋”让交通制造企业陷入重重困境,特别是突如其来的“7•23”动车事故,让中国高铁的发展蒙上了一层阴影,更让高铁产业链上的央企陷入前所未有的压力之中。

对于交通运输装备制造领域而言,2011年被称为是极不平坦的一年。外部环境困难重重,欧美债务危机引发全球经济呈现下行风险;内部环境亦不安稳,中国经济因通货膨胀而紧缩银根,中国企业资金压力巨大。

对于中国南车和北车,最明显的影响莫过于资本市场对高铁的发展产生担忧,增加了企业融资的难度;同时又受铁道部亏损影响,2011年南北二车的融资计划受阻。

与市场的忧虑不同,南北二车在过去一年稳定增长,并积极实施战略调整和转型布局,跳出轨道交通,延伸产业链,涉足高端装备、新能源、新能源汽车以及新材料四个领域。

渐入佳境

在中国的交通运输装备制造业中,只有两家核心央企被业界称为“双寡头”:中国南车和中国北车占据的市场份额高达95%以上。

2012年4月,就在业界对两家央企的发展情况仍然表示忧虑的时候,南北二车2011年的年报相继公布。

中国南车2011年实现营业收入807.1亿元,同比增长24%;净利润38.6亿元,同比增长53%。中国北车2011年实现营业收入893.53亿元,同比增长39%;净利润29.9亿元,同比增长55%。

其中,两家央企营业收入的最大板块仍然是传统业务动车组。中国南车动车组业务全年收入211亿元,占营业收入的26.1%;中国北车全年动车组营收239亿元,占营业收入的26.8%。

而进入2012年,南北二车可谓好事频现:中国南车4月17日公布,公司全资或控股子公司近日签订几项销售合同,合计金额约33亿元人民币。其中,包括与港铁公司签订13.6亿元人民币的时速350公里高速动车组合同,这是内地高速动车组产品首次销往香港。

中国北车也不甘示弱。就在4月初时,媒体报道中国北车获得孟加拉国的内燃动车组项目牵引及网络控制系统的配套合同。这也是中国自主牵引及网络控制系统的首次海外出行,意味着中国具备了这种核心技术的话语权。

与2011年资本市场对南北二车的担忧状况相比,如今的形势似乎意味着南北二车已经度过动车事故的“阴影”,渐入佳境。

转型发展

如果将过去几年定义为中国高铁的大发展时代,那么今后则可以称之为平稳发展期。不可否认的是,中国仍然有着较大的高铁需求。

中国南车董事长赵小刚认为,低碳经济的发展,为全球轨道交通的复苏注入了无穷的活力。中国铁路发展中长期规划以及各大城市地铁建设规划的实施,在解决老百姓出行难的同时,更积极推进了中国轨道交通装备业的发展。

据了解,2011年中国铁路完成客运量18.6亿人次,同比增加11%。其中动车组旅客发送量达到4.2亿人次,同比增加1.26亿人次,增长43%。2012年春运期间,铁道部用“铁路票贩子少了”、“列车严重超员少了”、“春运高峰不显峰”等话语来总结了今年的春运状况。其中,京沪、武广、沪杭、郑西等高铁线路发挥了不可替代的主力军作用。

赵小刚曾在媒体上表示,内地铁路增长速度较慢,远低于美国、俄罗斯和印度等国家,未来内地铁路增长仍会继续扩张。

持续增长的市场需求下,两家央企也在为技术的创新与升级不遗余力。

2011年年底,中国自主创新“更高速度试验列车”正式下线,时速将超过500公里。申银万国相关人士认为,这意味着中国的轨道交通设备商在追求更先进技术的方向上并没有停下脚步。虽然体制改革仍然是铁道部“十二五”规划的重点,但从预期的角度看,铁路投资和轨交设备需求预期最差的时期已安然度过,2012年新线投产将达到6366公里,全年铁道部仍将安排固定资产投资5000亿元,其中车辆采购金额仍将达到900~1000亿元。

在高铁步入平稳期的同时,特别是在国家宏观政策调整的背景下,企业的逐步转型显得十分必要。

2010年下半年,国务院审议并原则通过了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》。 两家交通制造央企就占据了高端装备、新能源、新能源汽车以及新材料四个领域。

一位轨道交通行业专家告诉记者:“中国南车已经在轨道交通产业的基础上,跳出轨道交通,延伸发展了工程机械、复合材料、发动机、电动汽车等新产业,这些将对中国南车未来营收起到不可磨灭的支柱作用。”

谁拥有核心技术,谁将更具有行业话语权。未来的中国南车和中国北车,正在积极实施战略调整和转型布局,加强对技术创新的投入,并积极开拓新业务和海外市场。

航空业

探索新领域

文 | 本刊记者 王平

受全球经济下滑、欧美消费疲软以及日本地震等因素影响,国际航空运输市场需求放缓;再加上国内航油成本高启,航空业净利润出现大幅下滑。其中国航下滑38.75%,南航同比下降12.58%,东航下滑9.2%。

这与2010年的情况大有不同。2010年全球航空业低迷的大环境中,中国航空业风景独好,三大国有航企盈利一度创出历史最高的佳绩。不可复制的世博会等非常态动力过后,2011年的严峻行业形势让他们接受考验。

造成业绩下滑的原因主要是国际市场低迷和航油成本加大。年报显示,燃油成本已经占国航总成本的近38%,同比增长44.02%,遥遥领先于其营业成本25.72%的增幅;南航的航油成本为326.75亿元,占主营业务成本的43.1%,较2010年增长39.1%;东航航空油料支出达292.29亿元,同比增长35.3%,占到运营成本的41.49%。

不少业内人士预测,随着全球经济增长速度的放缓和燃油成本的上升,2012年航空市场依旧不甚乐观。国际市场和廉价航空,正成为他们新的发展空间。

“国际化”新模式

年报中,三大航企不约而同的提到未来要大力开拓国际市场。虽然2011年国际市场低迷,但长远来看,国际市场仍大有可为。

海通证券研究报告也支持航空公司“飞出去”这一选择,“尽管国际航线市场因为欧美经济不确定性而存在风险,但国内航线市场无论是票价水平还是客座率水平在当前都面临着提升的瓶颈。”

目前,国内航空公司在走向国际市场中,最大困难之一就是航线网络有限。国航和东航都加入了国际星空联盟,与联盟成员共享航线,以期打开国际市场。

民航业研究专家王疆民表示,通过航空联盟,需要建立同样的服务和管理设施,投入巨大。国内航空公司目前处于弱势,使得国内航空公司给联盟中其他航空公司提供了大量的客源,而联盟所能带来的客源却很少,没有给国内航空公司带来更多的效益。这一形式要发挥作用还需要更多的时间。

以谨慎著称的东航,于今年迈开了走向国际化的重要一步。3月26日,东航宣称将与澳洲航空旗下的捷星航空成立合资公司“捷星香港”,东航与捷星各占50%的股权,总部设立在香港。而捷星香港服务初期,将有三架A320客机运营,预计于2015年增加为18架A320客机。

“这次合作是中外大型航空公司首次联合成立客运航空公司。可谓是创新了一个开拓发展的思路,找到了一条走向世界航空市场的捷径。”王疆民看好这一合作的意义,他表示中国的经济面临调整,国内航空市场走到了一个关键点转折点,成本增加,竞争不断加剧,转型升级给国内航空带来了巨大的压力。

国内航空公司走向世界航空市场前景广阔,但由于经验不足,成效一直不能令人满意。

之所以选择澳航合作,东航表示,澳航旗下的捷星航空具备丰富的低成本航空运营经验,是东航首次涉足低成本航空领域最适合的合作伙伴。外界分析称,东航欲借捷星香港打开以东南亚短途航线为主的国际市场。

在金融危机后,许多国外航空公司为扩展航线,降低成本,增加收益,都抱团取暖,或者乘机兼并他航。在如美联航与大陆航空合并成立的新美联,英国航空公司兼并西班牙伊比利亚航空,纷纷扩大了新的航线网络,增加了竞争力。“在还无机会和能力并购其它国外品牌航企的情况下,选择合资建立新公司,不仅可以优势互补,共享资源,也帮助企业快步走向国际市场。这不失为一个明智的选择,也为其它航空公司的拓展提供了一个借鉴。”王疆民说道。

发展廉价航空

与三大航企利润下滑相对应的是,在国内航空市场竞争日益激烈的当下,中国首家廉价航企春秋航空,仅靠30架的机队去年竟实现亿元净利,利润率远在三大航企之上。不仅如此,其自成立起年年盈利,即使在航企普遍亏损的08年也不例外。

东航终于按捺不住,于国有航企中第一个涉足低成本航空领域。这是去年传出三大航企要涉足低成本航空市场的有效进展。

低成本航空以提供简单的航空服务和航空设施,从而带来低廉的航空机票,以吸引旅游观光、对价格敏感的消费群体。从被称为低成本航空鼻祖美国西南航空建立之日起,现在已经席卷美洲、欧洲、大洋洲等全球航空市场,并以平均每年30%的增长速度成为全球航空业中发展最快的一个领域,逐渐把传统的大型航空公司挤出曾给它们带来丰厚垄断利润的短途市场。

而亚太低成本航空的快速增长让东航涉足低成本航空拥有足够的理由。有研究报告显示,在东南亚市场,低成本航空公司的市场占有率已经从2001年的3.3%,增至2011年的32.4%。而在东亚韩国市场,2012年前两个月,低成本航空公司的市场占有率已升至40.9%。

据万事达国际发布的一份报告显示,中国目前的780条国内航线中,大约70%适合展开低成本航空服务。低成本航空业务有望未来10年内在中国崛起。

当下航企面对转型升级压力激增,低成本航空是否可以顺利成为未来新的利润增长点?

难点在于,传统航空公司在管理、经营理念上与低成本航空运营模式都有着巨大的差异,如何从上到下降低成本不是一件容易的事。

东航表示,东航和澳航、捷星都会派出高管进入合资公司管理层,公司的人力资源构成主要来自于香港本地以及市场化的招聘,能够通过人才市场化策略避免管理文化的冲突。双方合作更多的是实现互补和协同的效应,积累中国低成本航空市场经验,为旅客提供更便捷多样的出行选择。

发展廉价航空已经进入高层视野。民航局局长李家祥2011年曾提及,中国每年人均乘飞机0.2次,美国是2.5次,希望开设更多大众化航空的试点。

据悉,2012年3月28日,李家祥委托华北局主要领导召开了大众化航空的座谈会,研究怎么制定相关的产业政策。

医药行业

在竞合中共赢

文 | 本刊记者 余智梅

在这个全球最大的医药市场,充满了竞争与挑战。

已经公布的部分央企年报显示,国药集团控股子公司——国药控股2011年实现营业收入1022亿元,同比增长47.65%,股东应占利润15.6亿元,同比增长29.11%;华润集团子公司华润三九2011年营业收入55.25亿,同比增长26.58%,净利润为7.60亿,同比增长-7.19%。

新医改政策的贯彻和落实、医药降价、成本高企,以及来自跨国企业的竞争,让很多医药企业乃至整个行业盈利变得艰难。“过去几年,国药集团每年的利润增长率都高于销售收入的增长率。但是2011年,却首次出现了销售收入的增长率高于利润增长率的现象,这在全国的医药行业是个普遍现象。”中国药学会医药政策研究中心研究员、中国医药集团董事会秘书石晟怡告诉《国企》记者。

提升行业集中度,与跨国企业在合作与竞争中谋发展的努力,正在医药央企中进行。

推行医疗体制改革,必然引起医药行业的重新洗牌。可以预见,在洗牌过程中,市场优胜劣汰的规律将驱动着资源自然而然地向大企业集中,从而提升行业的集中度。这有利于大企业利用契机整合内外部资源。

“针对外部环境而言,医药企业做大做强,才能应对来自跨国公司的激烈竞争;对于内部环境来说,医药央企做强做优,才能提升医药行业集中度,才有助于降低成本。也有助于有关部门的监管。”石晟怡说,“特别是在面临突发性的重大灾情和公共卫生事件时,大企业所起的作用显得尤其重要。”

值得欣慰的是,在激烈的市场竞争中,医药行业通过各种形式的联合、兼并与重组,在一定程度上改变了医药企业规模过小、布局过度分散的局面,提高了生产集中度。仅医药央企之间,这几年的整合案例并不在少数。

以国药集团为例,2009~2010年,在国务院国资委主导下,国药集团完成了与中国生物技术集团公司、上海医药工业研究院、中国出国人员服务总公司四家央企的重组。新国药集团成为了中央企业医药健康产业平台。“我们觉得这么多年做得还不错,在于国药集团较早地实现了国有资产资本化和股权多样化。我们的子公司中既有上市公司,也有中外合资企业,还有与民企及地方国企合作的公司。”石晟怡表示。

此外,华润重组三九集团、收编北京医药,中国通用对其医药版块的大重组等,亦属于央企之间或者央企内部的整合事件。无论哪种整合,都对医药央企打造完善产业链起到了至关重要的作用。

中国医药市场是最大的市场,也是成长性最好、潜力最大的市场。所以,近年来跨国公司对国内市场进军力度越来越大。石晟怡告诉记者,所有知名跨国公司目前的战略重点都在中国。“国际上排名前20名的医药企业,这两年都在加大在中国的投资。这对国内的企业构成较为严峻的挑战。”

业界专家认为,近年来,随着经济全球化的发展,国际竞争日趋激烈。跨国公司为了增强国际竞争力,通过大规模地联合、兼并以及国际资本市场运作,建立全球性的生产与销售网络,扩大市场份额。而医药行业虽然是高投入、高风险,但也是高回报的产业,且中国的医药市场发展空间大,所以更多的跨国医药企业将战略目光投向中国市场。同时跨国公司对世界经济的影响越来越大,使得国内医药企业面临了更为强劲的竞争对手。

“目前,世界排名前20位的制药公司都已在中国投资建厂。这些企业的建立,不仅引进了大量资金,更让中国的企业有了新的参照,让他们能从外资企业那里学习到新技术、新理念等。”业界专家表示,探索与外企既竞争又合作的模式,是医药央企未来的发展新趋势。

电力行业

被动多元化

文 | 本刊记者 吴杰

尽管2011年全国装机容量达10.56 亿千瓦、全年全社会用电量达46928亿千瓦时这两项数据居世界前列,电力行业依然风光不起来。

2011年,华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团火电业务集体亏损,且呈加剧态势。在2011年前七个月,五大集团的火电业务就超过了2010年全年137亿元的亏损总额。

用多元化业务板块来弥补火电巨亏已经成为五大电力集团唯有的选择。而长期来看,发展新能源业务,将提升新能源电力在整体能源中的比例,使他们持续发展的重要保障。

火电业务巨亏

由于煤价高企,2008年以来五大电力集团火电连年亏损。2008年-2010年三年间,仅五大电力集团火电累计亏损额就达到602.57亿元。如果算上其他火电企业,近几年深陷亏损泥潭的火电行业亏损可能上千亿元。

在过去一年,煤企、电企可谓“冰火两重天”:五大电力集团利润总和远不及一个神华。

业内人士表示,从煤价的上涨幅度以及多数火电企业高达85%以上的资产负债率足以看出国内火电行业的困境。

对此,中投顾问能源行业研究员宋智晨接受《国企》记者采访时指出:煤电矛盾造成煤炭企业与电力企业利润的严重反差。对于火电企业来说,一方面需要承受不断上涨的煤炭价格,另一方面也不得不忍受来自电网企业的压榨。处于“夹心层”的火电企业面临着成本降不下来,价格提不上去的处境。

尽管去年三度上调上网电价,电力行业本应业绩光鲜,但由于调价幅度有限难以覆盖成本、时间较短以及煤价跟涨等因素影响,电力行业业绩仍难摆脱下滑局面。

前期公布年报的华能国际、大唐发电2011年的业绩分别同比下降64.3%和23%,明显低于预期。中电联党组书记、常务副理事长孙玉才在相关会议中也坦承,受煤价上涨等因素影响,火电行业经济效益下滑,资产负债率普遍偏高,主营业务亏损严重,经营发展形势很不乐观。

虽然煤价高企,火电亏损严重,但为了保证电力供应,五大电力集团还是坚持做下去。

对此,宋智晨向记者表示:电力事关国计民生,具有十分重要的地位和作用。而央企的重要职能是维持国民经济的稳定运行,并不能纯粹的用营业利润来衡量央企存在的价值。五大电力集团火电业务亏损严重,但是仍然维持运营,保障了国民经济发展对电力的需求,其积极作用不应抹杀。

在水电乏力、火电巨亏、电力供应紧张的情况下,以五大发电集团为代表的国有发电企业承担起了保障电力供应的责任。根据国家发改委公布的数据来看,2011年前三季度全国火电累计平均利用小时数3986小时,同比增加193小时。火电发电量占全部发电量的比重为81.5%,同比提高6.9个百分点。指责火电企业由于亏损而减少发电的观点是站不住脚的。

多元化提升

尽管火电业务亏损严重,从2011年的集团整体盈利看,多家电力集团还是盈利的。其中华能集团实现净利润61亿元,中电投集团25亿元,华电集团约20亿元,大唐集团约15亿元,国电集团约60.8亿元。

业内人士指出,国内电力企业总体业务虽然处于盈利状态,但是主营业务中的火电并没有做出贡献,相反是企业在其他方面的投入在支撑着业绩。

以大唐发电为例,从净利润贡献来看,参股的塔山煤矿、塔山发电及蔚州矿业分别贡献净利润6.3亿、1.2亿及0.4亿元,净利润合计占比约41%,成为利润重要来源,兼顾同方投资、大唐财务及锡多铁路合计贡献净利润2.3亿元(净利润占比近12%),充分显现公司多元化布局优势。

此外,龙源电力2011年累计完成发电量252.73亿千瓦时,同比增长17.26%,其中风电发电量133.55亿千瓦时,同比增加32.30%;其他可再生能源发电量增长59.26%,火电则增长3.49%。同时,截至2011年12月31日,龙源电力控股装机容量达10573兆瓦,其中风电8598兆瓦,居亚洲第一。

对此,宋智晨向记者表示:“发展多元化业务,既是无奈之举,也是有意为之。称之为无奈之举,是因为煤电矛盾造成电力企业火电业务亏损严重,为了提高经营业绩,电力企业不得不发展多元化业务,寻找新的利润增长点。称之为有意为之,是因为新能源发电是未来的发展方向,而电力集团也绝不满足于简单的火力发电,而是希望能够占据产业发展的制高点。”

重要的是,发展新能源业务,将提升新能源电力在整体能源中的比例,对改变电源结构的影响是显而易见的。目前新能源发电在政府的补贴下,利润率要高于火电,发展新能源对于提升集团利润有好处。

不过,考虑到火电业务的巨大规模,在相当长的一段时期内,火电仍将占据电源结构的主导地位。当然,这也造成一种尴尬:主业的火电业务亏损不止,其他业务负责弥补亏损。这种发电业务盈利难的状况正是五大发电集团生存状况的缩影。

编后

越是复杂的环境,才可以显示真实。

近距离观察在充满不确定性的2011年央企的表现,我们会豁然开朗:

电力行业承担着国计民生的重任,即使亏损,也要坚持生产,自谋出路;

三大电信虽然控制着这个行业,却在演绎着资源、客户、新技术等领域的决战;

钢铁行业即使如宝钢般体量与地位,依然陷宏观环境、行业困境泥淖中难以自拔,而非钢业务的试探并非行业难题的系统性解决方案;

三大油规模格局依旧,但上游资源能力、炼油亏损情况、下游渠道抢夺,比拼在多方位展开;

……

这些掌控着国家命脉产业的央企,并不像外界想象般垄断、暴利、腐败;他们一样跟随着国内、国际经济形势兴衰;但他们视野又不能仅限于企业经营层面,他们还要着眼国家、社会、产业……

人大总裁班教务处整理

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